As empresas do S&P 500 divulgaram no terceiro trimestre de 2026 um lucro 2,7% acima do que os analistas esperavam, a menor folga desde o quarto trimestre de 2022, segundo o levantamento da FactSet de 6 de novembro de 2026. O lucro do índice cresce 31,4% sobre o mesmo trimestre de 2025, então o problema não é o tamanho do lucro: é que o mercado já contava com quase todo ele.
Nesta segunda-feira, 9 de novembro de 2026, o S&P 500 subia 2,0% às 13h18 de Brasília, a 7.526,85 pontos, segundo a CNBC, depois da semana de venda pesada nas ações de inteligência artificial. Uma cota do ETF IVV, que copia o índice, custava US$ 753,77, perto de R$ 4.157 no dólar Ptax de 9 de novembro (R$ 5,5146, do Banco Central).
Por que uma surpresa de 2,7% é pouco para o S&P 500?
A surpresa de 2,7% do S&P 500 no terceiro trimestre de 2026 é cerca de um terço da média de 7,5% dos últimos cinco anos e da média de 8,0% dos últimos dez anos, segundo a FactSet. Em outras palavras, as empresas estão batendo a régua, mas passando por cima dela por poucos centímetros.
O curioso é que mais empresas bateram a previsão do que o normal. Das 88% que já divulgaram o balanço até 6 de novembro, 84% tiveram lucro por ação acima da estimativa, contra 78% na média de cinco anos. Muita gente acertando, cada uma por pouco: é o retrato de analistas que subiram as estimativas antes da temporada. A previsão de crescimento do lucro, que era de 29,1% em 30 de setembro, chegou a 31,4% em 6 de novembro.
A receita foi melhor que o lucro na comparação com o histórico. As empresas venderam 2,1% acima do esperado, acima da média de 1,8% em cinco anos, e a receita do índice cresce 14,3% no ano.
As 7 gigantes de tecnologia puxaram o lucro do S&P 500 para baixo?
Sim: até 3 de novembro de 2026, as “7 magníficas” (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia e Tesla) que já tinham divulgado o balanço entregaram lucro 14,7% abaixo da previsão, somadas, segundo outro levantamento da FactSet. Com isso, o crescimento esperado do grupo caiu de 33,6% para 22,6%, enquanto o das outras 493 empresas subiu para 32,6%.
Se o número se mantiver, será a primeira vez desde o quarto trimestre de 2022 que as 7 gigantes crescem menos que o resto do índice. Parte do tombo é contábil: a FactSet aponta uma perda de US$ 8,7 bilhões com participações da Alphabet e um gasto de US$ 9,89 bilhões da Meta com um acordo judicial. A Nvidia, a maior delas, só divulga o balanço em 17 de novembro.
O que muda para quem investe no S&P 500 do Brasil?
O S&P 500 ficou mais barato em relação ao lucro esperado. O índice negociava a 17,7 vezes o lucro dos próximos 12 meses em 6 de novembro de 2026, contra 19,0 vezes em 30 de setembro e 19,8 vezes na média de cinco anos, segundo a FactSet. Na prática, os mesmos R$ 4.157 de uma cota do IVV compram cerca de 7% mais lucro esperado do que no fim de setembro, porque o preço caiu enquanto a estimativa de lucro subiu.
Para quem compra o índice pela B3, o IVVB11 segue o S&P 500 convertido em reais, então soma ao resultado das empresas a variação do dólar. Lucro mais barato não segura a cota se o real se valorizar no mesmo período.
- Lucro do 3º trimestre de 2026: +31,4% em um ano, terceiro trimestre seguido acima de 25%.
- Previsão para o 4º trimestre de 2026: +28,4%; para o ano de 2026, +33,3%.
- Faltam 13 empresas do S&P 500 divulgarem nesta semana, além da Nvidia em 17 de novembro.
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