O Banco Central Europeu vai aumentar as taxas de juros novamente nesta quinta-feira para combater a inflação descontrolada e, com uma grande mudança e uma recorde em consideração, a única questão é quanto.
Preocupados com o fato de a inflação altíssima estar ficando cada vez mais arraigada, os formuladores de políticas estão se esforçando para conter o aumento de preços mais prejudicial do bloco em quase meio século, à medida que consome as economias das famílias e pesa sobre a produção das empresas.
Em última análise, a escolha será entre um aumento de 50 e 75 pontos base na taxa de depósito de zero por cento, com as expectativas agora se inclinando para um aumento maior, mas não com plena convicção.
O movimento maior seria o maior aumento de sempre da taxa de referência do BCE, mas, independentemente do resultado, a direcção do movimento do banco será clara.
Mais aumentos estão previstos para os próximos meses, uma vez que as pressões sobre os preços estão superando consistentemente até mesmo as previsões mais pessimistas.BCE vai decidir entre 50 e 75 pontos base aumento da taxa de juro
Impulsionados por comentários agressivos de formuladores de políticas conservadores, os mercados agora veem uma chance de mais de 80% de um aumento de 75 pontos-base. Uma pequena maioria de economistas consultados pela Reuters também está prevendo um aumento maior.
“Com os falcões continuando em vantagem, achamos que o BCE apresentará um aumento de 75 pontos base”, disse o economista do BNP Paribas, Paul Hollingsworth. “Agora esperamos um ciclo de aperto mais antecipado que leve a taxa de depósito a uma taxa terminal de 2% até o final do primeiro trimestre.”
A decisão também encerra um dilema político.
As atualizações das previsões do BCE certamente mostrarão uma inflação acentuadamente mais alta, mas um crescimento econômico significativamente mais fraco.
Os preços altíssimos da energia minam o poder de compra e quase certamente mergulham o bloco em uma recessão que pode ser exacerbada por um BCE agressivo, especialmente com o aumento dos custos dos empréstimos para os governos que tentam ajudar os mais afetados.
Um grande aumento após uma década de taxas ultrabaixas também vai contra a orientação do BCE para o gradualismo e vários formuladores de políticas, incluindo o membro do conselho Fabio Panetta e o presidente do banco central grego Yannis Stournaras, defenderam um movimento menor.
Os bancos centrais também são impotentes contra a inflação impulsionada por interrupções do lado da oferta, e os aumentos das taxas agora afetarão a economia anos adiante, quando a inflação estiver diminuindo por conta própria.
CREDIBILIDADE
No entanto, uma ação tímida agora pode elevar as expectativas de inflação de longo prazo de níveis já elevados, enfraquecendo a credibilidade do BCE no combate à inflação e desafiando a própria estrutura de seu mandato.
A inflação principal da zona do euro está acima de 9%, enquanto sua taxa básica é de 4,3%, mais que o dobro da meta do BCE, indicando que mais e mais pressões de preços impulsionadas pela energia estão se infiltrando na economia em geral.
Um movimento menor também enfraqueceria o euro, já que o Federal Reserve dos EUA está claramente aumentando as taxas mais rapidamente, o que, por sua vez, alimentaria ainda mais a inflação, tornando a energia denominada em dólares ainda mais cara.
Negociado em paridade com o dólar, o euro não está muito acima da mínima de duas décadas que atingiu este mês.
É por isso que quase meia dúzia de formuladores de políticas públicas apoiaram publicamente a colocação de uma opção de 75 pontos base na mesa.
A recessão que se aproxima também justifica os aumentos antecipados das taxas, pois será difícil comunicar uma movimentação agressiva assim que a desaceleração ocorrer.
Alguns formuladores de políticas podem até dar as boas-vindas a uma recessão superficial que, com o mercado de trabalho do bloco cada vez mais apertado, pode aliviar as empresas que agora lutam para encontrar trabalhadores.
“Se o BCE decidir em 50bp, pode vir com uma referência a um ‘ritmo constante’ de aumentos de taxas, apontando para mais movimentos de 50bp em outubro e dezembro e/ou outros elementos indicando um aperto significativo da política monetária nos próximos meses. “, disse o economista do Berenberg, Holger Schmieding.
Ao longo do anúncio da taxa, o BCE provavelmente debaterá a mudança de como paga juros sobre as reservas excedentes estacionadas pelos bancos comerciais, que agora desfrutam de um ganho inesperado sem risco em trilhões de euros em dinheiro circulando no sistema financeiro.
O BCE também pode discutir se deve começar a reduzir seu balanço como parte de seu processo de normalização de política.
No entanto, nenhuma decisão é esperada em nenhuma dessas áreas.
O BCE anuncia a sua decisão de política e apresenta as novas projeções económicas às 1215 GMT, seguida da conferência de imprensa da Presidente Christine Lagarde às 1245 GMT.
-Fonte: Reuters