Os principais negociadores do Goldman Sachs Group Inc (GS.N) estão otimistas com a recuperação das fusões e aquisições (F&A) globais no segundo semestre de 2023, apesar da desaceleração do crescimento econômico e do mercado de crédito fraco .
À medida que as previsões econômicas se tornam mais sombrias, os executivos da potência de Wall Street – incluindo Dan Dees e Jim Esposito, que administram conjuntamente sua divisão global de bancos e mercados – disseram que estão preparados para uma recuperação quando os mercados de financiamento se acalmarem, potencialmente já no segundo semestre. de 2023.
As projeções vêm depois que os valores globais de fusões e aquisições caíram 36%, para US$ 3,78 trilhões em 2022, de um recorde de US$ 5,91 trilhões em 2021, segundo dados da Dealogic. Os bancos, incluindo o Goldman, cortaram empregos com a queda na atividade.
Em uma série de entrevistas à Reuters nas últimas semanas, os principais negociadores do Goldman, que estão na empresa há mais de duas décadas, disseram que há muitos motivos para a atividade global de negócios aumentar.
Grandes investidores estão sentados em pilhas de dinheiro se preparando para financiar transações, e grandes empresas com lucros sólidos procuram diversificar seus negócios – mas estão esperando que a incerteza econômica desapareça, disseram os banqueiros.
“Continuo bastante otimista, talvez não no primeiro trimestre, mas certamente à medida que avançamos”, disse Stephan Feldgoise, codiretor global de fusões e aquisições. Ainda assim, há “ventos contrários claros na primeira parte” de 2023, disse ele.
Mark Sorrell, correspondente de Feldgoise em Londres, vê os clientes corporativos entrando em acordos quando o financiamento está disponível porque seus motivos subjacentes ainda estão intactos, como conquistar novos clientes, novos produtos ou expansão geográfica.
As empresas estão ficando de fora porque seus credores se abstiveram de fazer empréstimos mais arriscados para aquisições à medida que as taxas de juros aumentam, mas isso pode mudar rapidamente, disse ele.
“Quando o mercado de financiamento voltar, não sabemos quando isso acontecerá, mas acontecerá devido à quantidade de liquidez no sistema, acreditamos que os volumes de transações e a atividade se recuperarão”, disse Sorrell.
O ressurgimento pode ser “mais rápido do que as pessoas esperam”, disse ele.
PRINCIPAIS NEGOCIANTES
Se os mercados se recuperarem, os banqueiros de investimento do Goldman têm a ganhar. A empresa tem sido a principal consultora global de fusões e aquisições em receita nos últimos 20 anos, seguida pelo JPMorgan Chase & Co (JPM.N) , de acordo com dados da Dealogic.
Apesar dessa posição, o Goldman não está imune a uma desaceleração. Sua divisão de banco de investimento respondeu por apenas 13% da receita da empresa no terceiro trimestre, contra 27% um ano antes e 23% no terceiro trimestre de 2018, quando o CEO David Solomon assumiu o comando.
O banco está se preparando para cortar milhares de funcionários no ano novo, intensificando uma rodada anterior de cerca de 500 demissões em setembro, informou a Reuters anteriormente. Os bônus também serão cortados.
Os líderes do Goldman disseram que os níveis de pessoal estavam sendo ajustados para se adequar ao ambiente econômico e, em alguns casos, os funcionários estavam sendo realocados para áreas mais ativas.
O banco vê oportunidades em aconselhar clientes que estão sendo alvo de investidores ativistas, ou fintechs abertas a pretendentes depois que suas avaliações despencaram, disse Russ Hutchinson, diretor de operações globais de fusões e aquisições do banco.
A sorte dos negociadores de Wall Street depende em grande parte de o mercado de empréstimos alavancados voltar a despertar após uma calmaria no ano passado. Alguns observadores traçaram paralelos com a crise financeira global, quando a queda das avaliações corporativas e uma recessão desencadeada por um colapso no mercado imobiliário congelaram o mercado de aquisições alavancadas (LBO).
O estresse atual no mercado de crédito é muito diferente de 2008, disse Esposito, co-chefe de bancos e mercados globais do Goldman. Durante a crise, o setor bancário teve mais de US$ 700 bilhões em exposição LBO estagnada em seu pico, que levou de 12 a 18 meses para ser compensado.
Hoje, “provavelmente há entre US$ 100 e US$ 125 bilhões… É um número quase inconseqüente em comparação com 2008 e, igualmente importante, os mercados de crédito estão muito mais profundos”.
O estresse do mercado significa que os credores estão menos dispostos a financiar negócios porque estão sobrecarregados com dezenas de bilhões de dólares da chamada “dívida suspensa” que não conseguem vender aos investidores.
Mas, apesar de toda a turbulência do mercado, os veteranos do Goldman continuam confiantes.
“Quando você passa por períodos de volatilidade, sabe que isso cria oportunidades”, disse Dees.
-Fonte: Reuters