(Bloomberg) — A recente recuperação dos mercados de ações terá vida curta, disse um dos ursos mais expressivos de Wall Street nesta segunda-feira, aconselhando os investidores a buscar refúgio em títulos à medida que o crescimento econômico desacelera.
“A recuperação do mercado de urso acabou”, escreveu o estrategista-chefe de ações dos EUA do Morgan Stanley, Michael Wilson, em nota aos clientes. “Isso nos deixa mais construtivos em títulos do que em ações no curto prazo, já que as preocupações com o crescimento ocupam o centro do palco – daí nossa duplicação em um viés defensivo.”
A tese de Wilson é que a economia está caminhando para uma forte desaceleração, devido a um “retorno na demanda do estímulo fiscal do ano passado, destruição da demanda por preços altos, picos de preços de alimentos e energia da guerra que servem como um imposto, e estoques que agora atendeu à demanda.” Esse cenário macroeconômico menos tolerante se tornará cada vez mais difícil para os investidores ignorarem, pois corrói os lucros corporativos.
Apesar das preocupações de que a guerra na Ucrânia e as sanções que se seguiram visando um dos alicerces da oferta global de commodities irão exacerbar as pressões inflacionárias recordes, as ações dos EUA e da Europa se recuperaram no mês passado, reduzindo suas perdas trimestrais. Wilson e sua equipe aconselharam os investidores a vender o rali, argumentando que ele não tem pernas.
A visão pessimista contrasta fortemente com a equipe do JPMorgan Chase & Co., que tem pedido persistentemente mais vantagens para as ações, dizendo que as preocupações com o crescimento são exageradas.
“A geopolítica continua sendo um curinga, mas não vemos as ações como recompensa de risco fundamental tão baixista quanto está na moda retratar”, escreveram em nota os estrategistas do JPMorgan liderados por Mislav Matejka. Enquanto Wilson, do Morgan Stanley, dobrou sua recomendação para ações defensivas, Matejka e seus colegas disseram que os defensivos tradicionais “não devem ter pernas para um salto além do deslocamento geopolítico”, aconselhando uma posição subponderada.
No início do ano, Wilson tinha a menor meta de fim de ano para o índice S&P 500 de todos os estrategistas de ações pesquisados pela Bloomberg. Ele teve visões igualmente pessimistas em 2021, que mais tarde reconheceu como “erradas”, em meio a uma alta rápida que levou a principal referência dos EUA a recordes sucessivos.
-Fonte: Bloomberg